Hvordan jobber aksjeopsjoner Jobbannonser i rubrikkene nevner aksjeopsjoner stadig oftere. Bedrifter tilbyr denne fordelen ikke bare til topplønnede ledere, men også til rang-og-fil ansatte. Hva er aksjeopsjoner Hvorfor er selskaper som tilbyr dem Er ansatte garantert et overskudd bare fordi de har aksjeopsjoner Svarene på disse spørsmålene gir deg en mye bedre ide om denne stadig mer populære bevegelsen. La oss starte med en enkel definisjon av aksjeopsjoner: Aksjeopsjoner fra arbeidsgiveren gir deg rett til å kjøpe et bestemt antall aksjer i selskapets aksjer i løpet av en tid og til en pris som arbeidsgiveren spesifiserer. Både privat og offentlig holdt selskaper gjør opsjoner tilgjengelige av flere grunner: De ønsker å tiltrekke seg og beholde gode arbeidere. De vil at deres ansatte skal føle seg som eiere eller partnere i virksomheten. De ønsker å ansette dyktige arbeidere ved å tilby kompensasjon som går utover en lønn. Dette gjelder spesielt i oppstartsselskaper som ønsker å holde på så mye penger som mulig. Gå til neste side for å lære hvorfor aksjeopsjoner er fordelaktige og hvordan de blir tilbudt til ansatte. Skriv ut x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx2028x20Februaryx202017 hrefCitation amp DateExecutive aksjeopsjoner Dersom administrerende direktør lager beholdning ble erstattet med samme ex ante verdi av opsjoner, pay-to-ytelse følsomhet for den typiske CEO ville omtrent dobbelt. Konsernsjefene i de største amerikanske selskapene mottar nå årlige aksjeopsjoner som er større i gjennomsnitt enn deres lønninger og bonuser kombinert. I motsetning til at det gjennomsnittlige aksjeopsjonsbeløpet i 1980 representerte mindre enn 20 prosent av direkte lønn, og medieoppkjøpsfondet var null. Økningen i disse opsjonsbeholdningen over tid har styrket lenken mellom ledende lønninger - bredt definert for å inkludere alle direkte lønnsoppkjøp og aksjeopsjoner revalueringer - og ytelse. Imidlertid er incentivene skapt av opsjoner komplekse. I den utstrekning at selv ledere er forvirret av aksjeopsjoner, blir deres brukervennlighet som en insentivutstyr undergravd. I Pay-to-Performance-incentivene av Executive Stock Options (NBER Working Paper No. 6674). forfatteren Brian Hall tar det han kaller en litt uvanlig tilnærming til å studere aksjeopsjoner. Han bruker data fra aksjeopsjoner kontrakter for å undersøke incitamenter for lønnsomhet som ville bli skapt av aksjeopsjoner hvis de ble godt forstått. Men intervjuer med bedriftsledere, konsernsjef og konsernsjef, oppsummert i papiret, tyder på at insentivene ofte ikke forstås godt - enten av styrene som gir dem eller av de ledere som skal motiveres av dem. Hall omhandler to hovedspørsmål: For det første er de incitamenter til lønnsomhet som oppstår ved omskrivning av aksjeopsjoner, og for det andre, incitamentene til lønnsomhet opprettet av ulike opsjoner for aksjeopsjoner. Han karakteriserer i utgangspunktet de incentiver som står overfor den typiske konsernsjef (med typisk beholdning av aksjeopsjoner) av det typiske selskapet (når det gjelder utbyttepolitikk og volatilitet, som begge påvirker en opsjonsverdi). Han bruker data om kompensasjon av administrerende direktører på 478 av de største børsnoterte amerikanske selskapene over 15 år, den viktigste detalj er egenskapene til deres aksjeopsjoner og aksjeopsjoner. Hans første spørsmål handler om premieinntektene som er opprettet av eksisterende aksjeopsjoner. Årlige opsjoner på opsjoner bygger opp over tid, i mange tilfeller gir konsernsjef store aksjeopsjoner. Endringer i faste markedsverdier fører til revalueringer - både positive og negative - av disse opsjonene, noe som kan skape kraftige, om noen ganger forvirrende, incitamenter for administrerende direktører til å øke markedsverdiene til selskapene sine. Hallesresultater tyder på at aksjeopsjoner innebærer om lag to ganger aksjeselskapets følsomhet. Dette innebærer at hvis konsernbeholdningen ble erstattet med samme forrige verdi på aksjeopsjoner, ville følsomheten for lønnsomhet for den typiske konsernsjefen være omtrent dobbelt. Videre, hvis den nåværende policyen om å gi opsjoner til penger, ble erstattet av en tidligere verdi-nøytral policy for å gi opsjoner uten ekstra penger (hvor utøvelseskursen er satt til 1,5 ganger dagens aksjekurs) , da vil ytelsesfølsomheten øke med et moderat beløp - omtrent 27 prosent. Imidlertid er sensitiviteten til aksjeopsjoner større på oppsiden enn på ulemper. Halls andre spørsmål er hvordan følsomheten for årlige opsjonsbevis for lønnsomhet påvirkes av den spesifikke tildelingspolitikken. Akkurat som kursutvikling påvirker nåværende og fremtidig lønn og bonus, påvirker også verdien av nåværende og fremtidige aksjeopsjoner. Uavhengig av hvordan aksjekursene påvirker revalueringen av gamle eksisterende alternativer, kan endringer i aksjekursen påvirke verdien av fremtidige opsjonsstipendier, og skape en lønnsomhetskobling fra opsjonsstipendier som er analog med lønnsytelsen fra lønn og bonus. Opsjonsplaner er flerårige planer. Dermed har ulike opsjonsutstedende politikk betydelig forskjellig innbetalt premieinnskudd, da endringer i dagens aksjekurser påvirker verdien av fremtidige opsjonsbevillinger på ulike måter. Hall sammenligner fire opsjonsvilkår. Disse skaper dramatisk forskjellige lønnsbaserte tilskudd på tildelingsdato. Rangerte fra de fleste til de minst høye, de er: opsjoner på forhånd (i stedet for årlige tilskudd) fast antall politikker (antall opsjoner er fastsatt gjennom tid) fast verdi politikk (Black-Scholes-verdien av opsjoner er fast) og (uoffisiell) bakdørens prisfastsettelse, hvor dårlig ytelse i år kan utgjøres av et større tilskudd neste år, og omvendt. Hall bemerker at på grunn av muligheten for tilbakebetaling av bakdør, kan forholdet mellom årlige opsjonspriser og tidligere resultater være positiv, negativ eller null. Hans bevis tyder imidlertid på et veldig sterkt, positivt forhold i aggregatet. Faktisk finner Hall at (selv å ignorere revalueringen av tidligere opsjonsstipendier) er lønnsomhetsforholdet i praksis mye sterkere for aksjeopsjoner enn for lønn og bonus. I tillegg, i tråd med forventningene, finner han at faste nummerplaner skaper en sterkere lønnsomhetsforbindelse enn fast verdi-politikk. Samlet sett synes flerårige tilskuddspolitikker å forstørre, i stedet for å redusere, de vanlige inntjeningsprinsippene som følge av konsernets beholdning av tidligere opsjoner. Digest er ikke opphavsrettsbeskyttet og kan reproduseres fritt med passende kildeangivelse. Betal på lager, opsjoner eller løpende notater: Forhandlingsbetingelser for ikke-kontant betaling for konsulenttjenester. EKSEMPEL (hypotetiske og fiktive) Ansatte: 5 (3 er deltakere) tid) Aksjer Salg: -0- Utviklingsstat EdisonPres. Administrerende direktør 40 Eiendeler: 250k Forpliktelser: 10k Kwertzberg, VP Operations 40 Kontanter: 50 AP 10 Andre deltidsansatte 2 Utstyr 50 Investor Stocks (FFF) 10 Teknologi 150 Shh Egenkapital: 240k Mansey, VP Mrktg (hvis fast) 8 PL: 30k) Deltidsrådgivning for høyteknologisk oppstartsselskap Tim Mansey var senioransvarlig ved software gigant, Zen Development Corp. iCambridgeuntil Zens-oppkjøp av et enda større ut av statlig datakorporasjon. Etter å ha forlatt Zen, bestemte Mansey at han, i stedet for jobbsøking på en heltidsposisjon, ville søke jobboppdrag fra forskjellige selskaper, selge sin engineering, markedsføringsferdigheter fra 15 år hos Zen og andre kjente selskaper på Manseys CV. I løpet av det siste året har Mansey utviklet en konsulentvirksomhet for programvarebedrifter under navnet CEO Strategies. Han har en løpende oppgave på 1 dag i uken og gjennomført jobboppgaver med store og mindre selskaper, inkludert assistanse innen markedsføring. produktdesign, teknologi validering og litt programvareutvikling arbeid. Ett selskap har bedt Mansey om å bli med i styret. De fleste klienter har betalt i tide, og med en eller to unntak har arbeidet til CEO Strategies blitt veldig godt mottatt. Opprinnelig kom Manseys oppdrag fra kolleger på etablerte firmaer, men nå nærmer han seg også oppstart og nye selskaper, selv om de fleste ikke kan betale Tims daglige konsulentkostnader. Nylig diskuterte Tim en deltidspot i en slik oppstart: SuperpowerSoft Co., nylig grunnlagt av Tom Edison, som oppfant SSC proprietær teknologi, og Mitch Kwertzburg, som var med Tom på DEC og med familie, etc., bidro kontantkapitalen. Formet for 6 måneder siden, har SSC nå 3 andre techies deltid, leieavtaler plass i Burlington, og har et produkt næring ferdigstillelse. SSc har fortsatt midler fra investering av Mitch, familie, venner, etc., men ingen tar lønn. Så, Tom og Mitch trodde det var på tide å rekruttere en salgsgutt for å hjelpe markedet med produktet. EnterTime og CEO Strategies. Tim mener at SSC har en gjennombruddsteknologi med klare markeder. Med sin bransjens bakgrunn mener Tim at han kan tiltrekke seg lisensiering av strategiske alliansepartnere (han ser ChyBase som sannsynlig 1 st kamp) for å øke SSC-markedet, men Tim trenger autoritet. Tom og Mitch som Tim, men vil ikke at han tar over og er usikker på hvor mye lager for å gi ham. De har flere spørsmål om kompensasjon, vilkår og fallgruver. ER EIENDOM TIL BETALING EN GOD DEAL MULIGHETER OG PITFALLER Når tar egenkapital som lønn gir mest mening Hva er aksjekapitalen? Alternativer eller andre arrangementer en klient kan tilby deg Hvordan verdsetter vi aksjen eller alternativene du får Hva skatt gjør Konsulenten betaler Hvordan unngår du fortynning Hvilke andre struktureringsproblemer bør du spørre om å beskytte egenkapitalandelen Når tilbyr egenkapital mening for et selskap Kan denne egenkapitalen bli betalt basert på ytelse eller lojalitet Kan vi måle ytelsen Hvor mye lager å gi Hva hvis ting ikke trener: Kan vi få aksjen tilbake Hva om Konsulent dør Quits Hva om vi selger Selskapet Er aksjer (eller opsjoner) betalt fradragsberettiget av Selskapet Vil du gi lager nå, gjør oss skadet senere I søker finansiering I moral med dagens ansatte I rekruttering av nytt talent Eierkompensasjon for tjenester Eierandelar Felles Aksje: Stemme eller ikke-stemmeberettiget Foretrukket Aksje: Foretak i likvidasjon Utbytte, kumulativ eller ikke, ledelse Warrants o r Alternativer Konvertible gjeld Phantom Aksje Andre utsatt komposisjon Selskapsplaner Akselerasjon på endring i kontroll Tilbakekjøpsrettigheter på Avtalen Aksjekjøpsavtale Investeringsgarantier av kjøper Selskapsopplysninger, forretningsplan Antidynningsbeskyttelse, fortrinnsrett Selskapslover, rapporter Registreringsrettigheter Kontanter - out Rights Stock Option Avtale Grant Dato amp Option Periode Utøvelsespris og metode Selskapsplan, restriksjoner hvis kvalifisert Forbedret fleksibilitet, hvis ikke-kvalifisert. Verdsettelse av Selskapets egenkapital Nåværende (Skatt) Virkelig Markedsverdi Rev. Rul 59-60: Eiendeler, Indus, Historie, Komp. Rabatter for likviditet, blokkering, minoritet Forward (Investor) Verdi fra forretningsplan a. Produkt, Teknologi, Unikhet, Kant b. Marked, konkurransedyktig strategi, penetrasjon c. Ledelsesteam, motivasjon, track record d. Finansiell prognose, underliggende forutsetninger e. Kapitaløkning, finansieringsfase, midler bruker Blendverdivelse med våre uten tjenester 8211 Entreprenørinvesteringer, oppadrettingspotensial - Fremtidige verdier i fremtiden ved bruk av 35 ROI Stockholder Agreements relatert til Equity 1. Mål: stabilisere ledelsen, eierskap, gi likviditet, verdsettelse av aksjer 2. Midler: Del overføringsrestriksjoner, stemmerettingsavtaler 3. Ufrivillige overføringer 4. Frivillige overføringer 1 st Avslag på CO. Shhs 5. Kontroller Change Co-Sale: Drag amp Tag-along Beskatning av egenkapital (i stedet for kontant kompensasjon) 1. Utstedte kjøpsplan Ikke restriktiv åpen for Konsulenter Skatt Betalt når ingen substl risiko for forefeiture amp lager har lett å finne ut FMV 83 Ordinær inntektsskatt 83 (b) Valg kan akselerere Skatten 2. Aksjeopsjon ISO (Incentive Stock Option) Restriktiv Plan FMV, grenser for beløp, utøvelse Nei Skatt på utøvelse Egenkapital i salg Begrenset til nåværende selskapets ansatte 3. Aksjealternativ Ikke - Kvalifisert Plan Restriktiv Plan Ikke IRS Påkrevd Skatt Betalt på Utøvelse av opsjon Egenkapital på senere Apprec. Betalt onSale Ikke begrenset til nåværende ansatte 4. Egenkapitalbaserte kompensasjonsplaner Phantom Stock Stock Apprec. Rettigheter (SAR) knyttet til co. vekst, ingen egenkapital, men betalingsrater Ikke begrenset åpen for Konsulenter Skattet som Betalt Alle 83 Ordinær inntektsskatt Betaling med løpende note 1. Avdragsbetalinger fast tidtabell 2. Gjeldsforpliktelser Obligatorisk betingelse Ubetinget løfte om å betale skyldige beløp Renter på utestående gjeld Tegningsretter i klientbeholdning Aksjesparkere Definere hendelser standardforsterkninger Konsekvenser av kostnader amm Advokatavgifter Sikkerhetsstillelse for gjeld Perfeksjon av sikkerhetsinteresser 3. Avdragsbeskatning på mottatte betalinger 4. Fordeler med notat for håndheving OM SPEAKERANDPRESENTASJONEN Disse materialene ble utarbeidet av Robert A. Adelson, esq. Partner hos Engel Amp Schultz, LLP, Franklin Street 265, Suite 1801, Boston, MA 02110, (617) 951-9980, fax: (617) 951-0048, e-post: radelsonengelschultz Mr. Adelson er utdannet av Boston University, Phi Beta Kappa. og Northwestern University Law School i Chicago hvor han var medlem av Law Review. Han har en LL. M. grad i skatt fra New York University, og er medlem av Massachusetts, New York og U. S. Tax Court Bars. Han begynte sin juridiske karriere i 1977 som en medarbeider i de store advokatfirmaene i New York City, først Dewey Ballantine og senere Weil Gotshal amp Manges, før han kom hjem til Massachusetts i 1985, hvor han har vært en partner hos flere Boston-firmaer før han ble med i sin nåværende firma som senior business law partner i 2004. Mr. Adelson er spesialisert på bedrifts-, skatte-, forretnings - og teknologitransaksjoner. På disse områdene representerer han ofte (1) småbedrifter med ulike forretningsbehov, herunder aksjonærforhold og ansvarsforhold, finansiering, kommersielle kontrakter, immaterielle eiendeler, joint ventures, fusjoner og oppkjøp, suksessplanlegging (2) ledende ansatte i forhandlinger over oppsigelse, ansettelse, flytting, aksjeopsjoner, kompensasjon og stockholder ordninger, og (3) konsulenter i ansvarsbeskyttelse, beskyttelse av immaterielle rettigheter, handelsidentifikasjon, leverandør, klient og underleverandørordninger. Mr. Adelsons firma, Engel amp Schultz, LLP, er et lite, men bredt service advokatfirma med 6 advokater i Boostons Financial District. Firmaet supplerer Mr. Adelsons arbeid innen nærings - og skattelov med erfarne advokater i familie-, saks-, eiendoms - og rettssaker. Mr. Adelson er en hyppig høyttaler på forretningsfora og leder av IEEE BostonEntrepreneurs Network boston-enet. org. Ytterligere informasjon om Mr. Adelsons bakgrunn og hans tidligere publiserte artikler er tilgjengelig på hans advokatfirma nettsted. For å se mange av Mr. Adelsons tidligere artikler, se engelschultzindex. phpcategorypublications eller robadelson. wordpress Taleren takker Ron Goodstein og Tom Vaughan for invitasjonen til å snakke for IEEE Consultants Network om temaet Få Kommende på lager, opsjoner eller løpende notater: Forhandlinger vilkårene for kontantbetaling for konsulenttjenester på Emerging Enterprise Center, Waltham, Massachusetts 26. mai 2010. Eksemplet på side 1 av disse Materialene er hypotetisk og fiktivt, selv om spørsmålene på side 2 er trukket fra faktiske klient spørsmål. Formålet med eksemplet er bare å illustrere kontraktspørsmål, strategi og planleggingskonsepter og stimulere møtediskusjon. Resten av disse materialene skal tilby raske skisser av brede områder av store kontraktsituasjoner for teknologibasert virksomhet. Det er håpet at disse materialene vil informere diskusjon og være nyttig påminnelse om emner som dekkes av deltakerne. Disse materialene er ikke juridisk rådgivning og er ikke ment som erstatning for faglig rådgivning eller rådgivning i et bestemt tilfelle. 2010 ByRobert A. Adelson Del dette:
No comments:
Post a Comment